Фильм Водяной рассказывает о бароне-водяном де Коза, который влюбляется в простую деревенскую девушку по имени Катынка. Возвращаясь из своих мировых путешествий в свое поместье, барон и его слуга начинают восстанавливать пруды на территории владений. Барон, будучи просвещенным и современным человеком, избегает общения с местными жителями, но не может остаться равнодушным к Катынке, дочери бурмистра. Катынка выделяется яркой индивидуальностью, открыто противостоящей местным властям и преданной природе, участвующей в древних ритуалах. По мере того как Катынка приближается к барону, тем больше он начинает сомневаться: кто в конце концов будет доминировать — человек или природа?